每到年底，应收账款都成为每个建筑企业心底的痛。
文/蔡敏（微信公众号：建筑前沿）
有统计数据显示，制造业和建筑业是巨额应收账款集中的行业，在应收账款金额前200位的企业中，制造业企业多达92家，建筑业企业为36家。那么，建筑业应收账款数额到底有多大？
如果说，这个规模超过8万亿！大家可能有点惊讶，如果说，把目前中国建筑业的应收账款总额拿出来投资，用这笔钱建设的高铁线路可以环绕地球2圈！大家定会瞠目结舌。然而，这却是建筑业触目惊心的现实！地球的周长不过4万公里，用8万亿建设每公里造价1亿元的高铁，绕地球2圈大有可能，业内专家曾称“如此高额的应收账款想顺利变成收入，却比给地球造个高铁裤腰带还难！”，可见应收账款难对建筑企业来说有多难！
本文对建筑业应收账款的分析主要在三个层面：1）宏观层面，通过已有的行业数据来推算建筑业应收账款总额。2）细分行业层面，通过上市公司数据来展示各建筑细分行业的企业应收账款负担。3）企业层面，应收账款管理最好的两家公司是中建和上海建工；建筑装饰行业是应收账款负担最重的行业，金螳螂的应收账款情况具有典型性，本文对这3家企业的应收账款的情况和管理经验进行介绍，希望能对广大的建筑企业有所借鉴。
建筑业应收账款规模惊人，行业应收账款总额超过8万亿
在建筑施工企业，应收账款主要是质量保证金和已结算工程欠款。根据广义应收账款的定义，其形式包括各类保证金，工程欠款，其他应收款，已完工未结算工程款，坏账准备等。本文统计了104家上市建筑企业的应收账款数据，其中应收账款数据为合并财务报表-资产负债表中“应收账款”数据，广义应收账款数据为合并财务报表-资产负债表中“应收账款+其他应收款+存货：已完工未结算”三项数据之和，三项数据之和虽不能精确衡量建筑业广义应收账款，但却是最保守的广义应收账款数据。
104家上市建筑企业应收账款总额6585亿元，广义应收账款总额1.58万亿，主营业务收入总额3.16万亿。
据历年行业数据，建筑业主营业务收入约占行业总产值的94%，根据该比例，2015年建筑业总产值18.08万亿，主营业务收入约17万亿。
按上市企业主营业务收入占全部建筑企业主营业务收入比例的18.6%来估算（上市企业应收账款总额占全部建筑企业应收账款总额的比重、上市企业广义应收账款总额占全部建筑企业广义应收账款总额的比重均按18.6%来估算），建筑业应收账款总额约3.6万亿，广义应收账款总额约8.6万亿。
表1：建筑业应收账款规模估算表
注：红色数据为估算数据
本文统计了104家上市建筑企业应收账款、广义应收账款占其主营业务收入的比重，平均占比的数据如下表。全部上市建筑企业应收账款总额占主营业务收入总额的比重为21%，广义应收账款总额占主营业务收入总额的比重为50%。房建企业、基础建设企业的（广义）应收账款占主营业务收入的比重最少，而装饰企业、园林工程企业的（广义）应收账款占主营业务收入的比重最大。
表2：各建筑细分行业应收账款情况
中建、上海建工是应收账款管理最好的两家企业，两家企业总体规模大、企业管理水平高、应收账款管理良好，企业应收账款占主营业务收入的比重较低（图1）、风险得到了较好的控制。
图1：中建、上海建工应收账款水平
中建2014年应收账款较2013年增长了41.5%，主要系公司经营规模扩大，部分项目按结点付款且合同约定的付款比例较低所致，同时，房地产市场销售放缓，部分项目款项回收难度加大。2015年，中建应收账款总额有了一定程度的减少，减少的主要原因是公司加大催收清欠力度的同时以保理业务以及资产证券化等创新方式盘活资产，另外应收应付对冲及抵债资产也使得应收账款有所减少。在应收账款构成中，应收政府投融资平台企业与国有房地产企业的款项的账龄结构较为合理，绝大部分为1 年以内，回款风险相对较小。
上海建工集团对应收账款的管理主要是对应收账款、其他应收款、应收票据和长期应收款，设定相关政策以控制信用风险。基于对客户的财务状况、从第三方获取担保的可能性、信用记录及其它因素诸如目前市场状况等评价客户的信用资质，定期与客户进行对账，对于信用记录不良的客户，上海建工集团采用催款及取消信用期等方式，以确保集团的整体信用风险在可控的范围内。
从上市公司年报的数据，我们可以看到，装饰企业应收账款的特征之一就是其他应收款金额很小、存货中已完工未结算的数据未加统计，因此广义应收账款的数据与应收账款的数据基本一致。金螳螂是建筑装饰类上市企业中，除洪涛股份、亚厦股份外，应收账款占主营业务收入比重接近100%的典型企业之一。2010-2015年金螳螂应收账款连年增长，复合增长率高达48%，应收账款占主营业务收入的比重也不断增加，从2010年的36%增长到2015年的89%（图2），增长极其快速。
图2：金螳螂应收账款情况
金螳螂应收账款较多，占主营业务收入、总资产的比例较高的原因主要是基于建筑装饰行业特点和收入确认方法（金螳螂和其他装饰类上市公司的年报中有介绍）。在百度百科“朱兴良”的介绍中，我们看到了这样一句话：“支付难”一直都是装饰行业的普遍问题，身处上下游之间的金螳螂，这几年应收账款和应付账款的金额也基本接近。然而，我们看近2年金螳螂的应收账款、应付账款、预收账款数据，发现应收账款与应付账款+预收账款数据之间的差距越来越大，据2015年年报，金螳螂应收账款166亿元，应付账款+预收账款114亿元，虽然金螳螂不需要完全垫资，大部分还是占用上游供应商的资金，但我们也看到，金螳螂需要垫付的资金缺口也越来越大（图3），甚至在2015年年中爆出“金螳螂资金链断裂欠债不还”的新闻，可见，未来像金螳螂这类装饰企业，面临的应收账款管理的压力仍然很大。
图3：金螳螂需垫付的资金缺口越来越大
应收账款是建筑企业管理的难题之一，国家审计署建设审计局与中国建筑业协会共同开展企业应收工程款调研，了解企业的应收工程款情况、产生的原因和对生产经营的影响，并向有关部门反映问题、提出建议，我们也期待后续的相关政策。
作者|蔡敏，上海攀成德公司研究经理。
